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白糖供需格局改善

http://www.hs-bond.com  2021年07月30日 16:30  云南糖網

  巴西2021/22榨季于4月開啟,由于干旱天氣影響,開榨進度偏慢,且市場有減產預期。截止6月上半月甘蔗制糖比為46.25%,低于上一年度同期的47.11%。若后期原油價格繼續走強,推升燃料乙醇價格,將會使得生產商更偏向將甘蔗用于生產利潤更高的乙醇燃料,從而減少制糖比例。不過制糖比例是一個動態指標,若糖價保持在較高水平則新榨季巴西制糖比例將發生傾斜,且雷亞爾若出現回調,也將提振巴西糖廠出口意向。

  整體來看,印度疫情仍較為嚴重,對其國內生產和需求同步產生一定影響,巴西、歐盟減產預期持續,且天氣影響使得巴西減產預期較強,從供給端來看,機構或將繼續下調2021/22年度全球過剩量。此外,原油價格走強,且國際集裝箱短缺、海運費飆升,都為原糖帶來較強的支撐。但后期需警惕巴西恢復生產以及后期港口運費恢復后的情況。

  本年度截止五月底已生產白糖1066.05萬噸。廣西糖廠4月初全部收榨,云南于6月初結束壓榨,新糖壓榨已結束,目前處于去庫存階段。5月產銷數據已公布,全國產銷率同比略減,但單月銷量同比大增,顯示供需情況逐步好轉。

  原油偏強運行,疊加多主產國減產預期,以及海運費偏高,以上使得原糖下方支撐較強。目前國內配額外進口成本維持在高位,預計配額外進口利潤持續偏低,后期進口量有望繼續下行。蔗糖壓榨結束,當前處于夏季備貨期,庫存將逐步下降。

  (文章來源:云南糖網)

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