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生意社:2021年7月天然橡膠主流行情同比漲約20%

http://www.hs-bond.com  2021年07月30日 16:47:31  生意社
生意社07月30日訊

  一、行情對比

  2020年和2021年的7月,對于天然橡膠而言,從其產出看,雖然同處在傳統產出旺季但同樣疫情及天氣等因素影響,產量受限;從下游需求看,開工率同樣有所回升,但海外疫情導致經濟不確定、汽車需求同樣大幅收縮;從進出口看,2020年的6月進口報復性增長,而2021年的6月進口同比收縮;從庫存看,這兩年的區域庫存差別明顯,2020年港口庫存高企,而2021年則是港口庫存持續降低。綜上因素對比下,2021年7月底國產全乳膠主流報價13107.5元/噸較2020年7月底10910元/噸高2197.5元/噸,同比漲20%左右。

  2020年7月底強勢拉漲:

圖1:2020年7月天然橡膠主流價格走勢圖

  生意社監測的華東地區天然橡膠(標一)數據顯示,2020年7月,1日海南寶島全乳市場主流報10089元/噸左右,30日主流報價10910元/噸左右,月漲幅8.14%,其中30日價格為10910元/噸為本月最高價,1日10089元/噸是本月最低點,最大震幅即為8.14%。月底最后幾日連續拉高,最高突破11100元/噸,大幅推高本月天膠價格;而此番拉漲,更多的則是期貨多空力量之間的博弈。月底多頭拉漲。該月橡膠09合約圍繞10600元/噸震蕩多日,下旬開始震蕩沖高,突破前期高點,尤其月底幾日多頭連續拉漲,凸顯強勢。

  2021年7月震蕩向上:

圖2:2021年7月天然橡膠主流價格走勢圖

  生意社(100ppi.com)數據監測顯示,2021年7月,天然橡膠國產全乳膠行情在本月初大幅上揚之后持續寬幅震蕩,呈現“W”形態:1日主流報12370元/噸,31日主流報13107.5元/噸左右,月漲5.96%;值得注意的是,當月最高價出現在16日13212元/噸,最低即為1日的12370元/噸,最大振幅為6.81%。當月國內新膠產出逐步增加,輪胎企業開工率回升、外胎產量增加;國外東南亞產區受疫情和降雨影響,新膠產出受限,出口受限,且海運費高、集裝箱短缺,原料膠進口受制約,促使該月天然橡膠行情震蕩向上。

  二、因素比較

  新膠產出:

  2020年:截至7月底,新膠產出因疫情等多種因素,其產量仍未滿足市場需求,其以往年份因大量上市導致的價格下跌作用當時未出現,在云南版納地區天膠新貨持續緊缺,上海市場部分膠貨源也出現短缺;我國天膠產區進入雨季,無法預計后市新膠何時大量上市,東南亞產膠國近期疫情防控取得一定進展,經濟活動陸續恢復,但多國情況不一,新膠產出仍受限。

  2021年:截至7月底,我國天然橡膠主產區開割正常,新膠庫存增加。東南亞,據泰國7月20日消息,受德爾塔(Delta)變異毒株蔓延影響,全球三大橡膠生產國即泰國、馬來西亞和印度尼西亞,因宵禁和封城措施,導致橡膠產量下降4-5%。泰國除了疫情沒有好轉,還遭受南方強降雨影響,再加上橡膠海運集裝箱短缺問題無法解決,導致運輸成本高昂,包括缺乏勞動力問題,橡膠產量下降。國際橡膠三方理事會(ITRC)最新消息指出,現在橡膠產量幾乎沒有,相當稀缺,供需不足的兩個國家,印度尼西亞年產量為322萬噸,馬來西亞年產量56萬噸。由于疫情期間實行封鎖措施,不能出口,在同一時期,上述兩國的總產量預計將下降4-5%。且強降雨對東南亞的影響正在加大,據泰媒28日報道,泰國氣象局發布24小時天氣預報,泰國29個府會迎來強降雨,尤其是泰國東部、北部、曼谷及其周邊地區。

  下游需求:

  2020年:數據顯示,截至7月24日當周,全鋼輪胎企業開工率為71.62%,環比上漲0.46%,同比上漲0.43%;半鋼輪胎企業開工率為66.49%,環比上升1.03%,同比下跌3.15%。國內疫情形勢良好,需求持續恢復中;然海外疫情形勢嚴峻,我國輪胎出口形勢恢復緩慢,后期不確定性仍較大。

  2021年:數據顯示,截至7月22日,國內全鋼胎開工率為62.75%(+3.8%),國內半鋼胎開工率為58.65%(+2.8%)。國家統計局數據顯示,中國6月橡膠輪胎外胎產量為7538.9萬條,同比增12%。專業分析認為,全球經濟復蘇和疫情防控仍存在不穩定不確定因素,國內不同行業間的發展也存在差異,經濟持續恢復基礎仍需鞏固,特別是芯片供應問題對企業生產的影響依然較為突出,原材料價格大幅上漲進一步加大企業成本壓力,這些問題也都將影響汽車行業需求。

 

  進出口:

  2020年:中國海關總署7月14日公布數據顯示,2020年6月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計53.4萬噸,同比增21%。2020年1-6月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計313.3萬噸,同期增加1.9%。從進口源來看,越南上半年混合膠出口中國同比增加1.4%;泰國上半年出口量同比下降,混合膠出口增加五成。國內經濟形勢持續恢復,橡膠下游行業緩慢向好。

  2021年:中國海關總署7月13日公布數據顯示,2021年6月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計46.2萬噸,較2020年同期的53.4萬噸下降13.5%。2021年1-6月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計329.4萬噸,較2020年同期的313.2萬噸增長5.2%。泰國:據泰媒7月18日報道,泰國商務部表示,2021年前5個月,泰國橡膠出口額同比增長逾50%。出口額為703.4億泰銖,比去年同期的466.5億泰銖增長50.8%。出口量從去年同期的117萬噸增至139萬噸。

  國內庫存:

  2020年:截至7月31日,上期所倉單和期貨庫存分別為237846噸和230140噸,較上周分別減少5041噸和970噸。據悉,青島和上海港口顯性庫存以及產銷區的隱性庫存約為110萬噸,預計國內天然膠庫存量達150萬噸左右,華東地區天膠庫存依然高企。本月港口庫存高與倉單庫存低現象并存。

  2021年:截至7月23日,上期所總庫存為193886噸(+3271噸),期貨倉單量177270噸(-880噸)。數據顯示,下游采購小幅回升和進口量減緩導致港口庫存延續下行趨勢。

  三、后市對比

  2020年:生意社分析認為,新膠產出因多種因素,其產量仍未滿足市場需求,其以往年份因大量上市導致的價格下跌作用本年度至今仍未出現,在云南版納地區天膠新貨持續緊缺,上海市場部分膠貨源也出現短缺;上期所倉單庫存低位,但港口進口膠庫存仍居高,地區貨源差異非常明顯且仍將持續,目前我國天膠產區已進入雨季,無法預計后市新膠將在幾月能大量上市,東南亞產膠國近期疫情防控取得一定進展,經濟活動陸續恢復,但多國情況不一,新膠產出仍受限。當前,特殊形勢影響下的天膠下游企業國外訂單恢復情況仍不可預見,但能從開工率的持續環比上升看到恢復趨勢呈緩慢向好態勢。多重因素綜合作用的當下,已長期在價格低位區間震蕩的天膠,近幾日的沖高趨勢較為強勁,其反復震蕩過程中,下跌幅度不會很大。從我國經濟恢復情況看,三季度我國經濟將繼續向好,云南尤其是版納地區貨源緊張仍然對價格尤其是局部價格形成一定支撐,加之東南亞產膠國延遲割膠2個月,后期大環境不可預測,全年天膠產量同比下降已成定局。維持天膠后市小幅震蕩的看法,隨著現貨膠庫存的逐步消耗,價格有望反復上沖,直至新膠大量上市。

  2021年:生意社分析認為,從宏觀面分析,國際原油該月經歷了超10個點的大跌和反彈,帶動金融屬性較強的大宗品也經歷了同樣的行情。從產出情況看,我國天然橡膠供應端產出正常,增產壓力加??;東南亞產區疫情形勢依然嚴峻,加之天氣因素等的影響,當地橡膠出口量減少。從需求方面看,下游輪胎企業該月開工率持續回升,但受宏觀需求及芯片供給不足影響、乘用車產銷依舊下滑。進出口方面,受海運費用高企及船只缺乏影響,我國市場預計進口量依舊偏低,本月臺風“煙花”過境,部分進口船只的進港時間有一定的延遲。庫存方面,下游開工回升加快了現有庫存消耗、進港時間延緩導致國內港區庫存繼續處于降庫存階段。關于后市,八月之后即將“金九銀十”,震蕩向上支撐較強;長期膠價走勢,重點關注國外對抗疫情及下游需求恢復情況。

  (文章來源:生意社)

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